现阶段无缝管供大于求被动垒库已是事实，价格振荡偏弱运行。如果后市供需端未有改善，那么无缝管市场将难以反转。

年初以来，无缝管产量增长超预期，近两个月库存持续快速攀升，钢厂利润大幅收缩甚至亏损，折射出产能过剩忧虑。需求端，基建市场表现一般。高供应弱需求，无缝管市场不容乐观。
5月下旬以来，无缝管库存止降回升并持续累积。截至目前，无缝管库存为858.67万吨，库存消费比2.45周，均超过过去三年同期，同比分别增长38.7%和32.4%，2015年产能过剩的情景似乎重现。7月中旬，发改委表示三季度将开展督导检查钢铁煤炭去产能工作，坚决防止已退出产能死灰复燃，巩固去产能成果。这或成为影响下半年供应端的一个不可忽视的因素。

第二个超预期的是，虽然今年钢厂利润大幅收缩，短流程甚至出现亏损，但无论是长流程还是短流程，无缝管产能利用率都创历史新高，显示出钢厂的生产韧性。我们认为，当前无缝管有可能产能过剩而不自知，如果产能政策不进行收紧，那么或许不久无缝管又将再经历市场倒逼去产能过程。